黄金价格在第二季度遭遇重挫，但投资者对代币化黄金的需求却逆向增长。金价当季下跌14.1%，收于每盎司4008美元，而买家并未退缩，反而通过Tether Gold（XAUT）稳步增加敞口。这一转变表明，许多投资者将回调视为积累机会，而非降低风险的理由。
客户持仓量季度内增长9.5%，新增超过5.3万枚XAUT，相当于增持了1.66吨实物黄金。
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针对这一趋势，Tether CEO Paolo Ardoino指出：“Tether Gold的持有者并非只在金价上涨时买入XAUT。他们正利用市场疲弱期增加对实物黄金的所有权。”与此同时，Tether维持了707,747金衡盎司的储备。因此，投资者似乎将黄金支持的代币视为获得与黄金挂钩的长期资产稳定性的工具，而非仅仅基于价格波动的短期收益工具。
为何XAUT在第二季度脱颖而出
XAUT的第二季度表现显示出加密市场对现实世界资产代币化的新兴趋势。除了本季度XAUT需求增加外，其整体增长也标志着人们更加重视使用加密货币来代表有形资产。与传统金条不同，代币化黄金将实物所有权与持续区块链结算相结合。因此，这使得交易、转账以及融入去中心化金融变得更加容易。当投资者寻求不离开数字资产生态系统而获得稳定性时，这种灵活性变得愈发有价值。
如果代币化商品市场持续扩张，具备透明储备管理的产品可能会吸引更多此前停留在区块链网络之外的防御性资本。
XAUT能否超越防御性对冲角色？
在展现韧性之后，下一个挑战是更广泛的投资组合采用。XAUT已以近28.5亿美元的市值领跑该领域，而更广泛的代币化商品市场价值约为56亿美元。
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目前，XAUT总市值中仅有8%（约2.3亿美元）被用于DeFi生态系统。这表明，尽管许多投资者继续将代币化资产用作长期储备配置，但他们尚未充分利用这些资产作为生产性抵押品。然而，更广泛的投资组合采用仍然有限。更高的流动性、更强的抵押品使用以及更清晰的监管可能加速这一转变。在那之前，代币化黄金很可能仍然是值得信赖的对冲工具，而非加密投资组合中的标准配置。
总结
Tether Gold在黄金价格下跌的情况下吸引了更强劲的需求，强化了其避险吸引力。XAUT需要更深入的DeFi和机构采用，才能成为加密投资组合的核心配置。