对于坚信加密货币长期价值的持有者而言，为满足短期现金需求而卖出比特币或以太坊，往往并非明智之举。出售不仅触发应税事件，还意味着放弃未来的增值潜力。如今，加密资产抵押贷款提供了一条全新路径：以持有的加密资产作为抵押，借入现金，同时保留全部数字资产的所有权。
运作机制：抵押即借款，币仍在手
借款人可将比特币、以太坊或Solana等加密资产作为抵押品，由贷款机构按其价值的一定比例发放现金贷款。以Figure平台为例，最高可贷抵押品价值的75%。在整个贷款期间，借款人始终持有加密资产的所有权，不发生实际出售。由于借贷行为本身不构成出售，通常不会产生资本利得税事件。但需注意，本文不构成税务建议，具体税务影响请咨询专业人士。
如何区分合规平台与高风险平台？四大关键指标
加密资产抵押贷款行业快速成熟，但不同贷款机构的资质和风控水平参差不齐。评估一个平台是否值得信赖，应重点比较以下四个维度：
固定利率与浮动利率
部分贷款机构以较低的市场浮动利率吸引客户，但利率将随市场波动变化。Figure的加密资产抵押贷款在贷款存续期内采用固定利率，即使市场利率波动，月供也保持不变。
监管与牌照资质
2022年多家中心化加密借贷平台（CeFi）的倒闭给市场上了惨痛的一课：“加密贷款机构”不等于“持牌贷款机构”。Figure Lending LLC是美国持牌贷款机构（NMLS #1717824），其风险特征与不受监管的离岸平台截然不同，后者往往在风险事件中难以保障用户资产安全。
放款速度与信用评估
Figure支持当日放款，且不要求信用评分。贷款审批依据抵押资产价值，而非借款人的FICO信用分，从而避免信用记录对融资效率的影响。
下行风险保护
加密资产价格波动剧烈，若抵押品价格骤降，可能触发强制平仓。Figure提供可选的“流动性保护”（Liquidation Protection，适用于部分州），可在贷款期限内推迟因价格下跌引发的平仓操作，避免因短期市场下跌而被迫在最不利时机出售资产。
利率之外：真正的风险防线是什么？
利率固然重要，但在市场剧烈波动时，真正保护借款人的是贷款机构的牌照资质和清算条款。因此，在比较产品时需综合评估四项要素：最高抵押率（LTV）、固定或浮动利率、监管合规状态，以及市场不利变动时抵押品将面临何种处理机制。
加密资产抵押贷款并不适合所有人——如果一笔追加保证金通知会让你彻夜难眠，那么这类工具可能并不适合你。但对于需要在不出售加密资产的情况下获得流动性的长期持有者而言，利率固定且持有合规牌照的贷款产品，是盘活加密资产、实现其价值的高效方式之一。
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©2026 Figure Lending LLC. Figure Lending LLC dba Figure, 650 S. Tryon Street, 8th Floor, Charlotte, NC 28202. (888) 819-6388. NMLS ID 1717824. 许可信息请访问 www.nmlsconsumeraccess.org。平等机会贷款机构。本网站未经纽约州金融服务部授权。无法通过本网站促成本州财产相关抵押贷款申请。加密资产抵押贷款仅在特定司法管辖区提供：Figure Lending LLC向美国借款人提供加密贷款服务。该产品不适用于DC、ID、IL、KY、MD、MS、SD、TX、VT、VA等美国居民。©2026 Figure Markets, 650 California, Suite 200, San Francisco CA 94108。平台客服电话：(888) 851-4883。开户前请阅读我们披露页面上的相关风险披露声明。系统访问和交易下单执行可能因市场波动和交易量、报价延迟、系统和软件错误、网络流量、断电及其他因素而延迟或失败。投资加密货币涉及重大风险。纽约州不开放加密货币交易。请点击此处查看投资和交易加密货币的风险披露。Figure Payments Corporation为自主投资者和交易者提供加密货币服务。其未在美国证券交易委员会或美国商品期货交易委员会注册，也不是NFA成员。Figure Payments Corporation的NMLS ID为2033432，地址：100 West Liberty Street, Suite 600, Reno, NV., 89501。可访问NMLS Consumer Access网站验证Figure Payments的牌照状态。点击此处查看Figure Crypto的州牌照和监管披露。Figure Markets Credit LLC向纽约州居民及国际客户提供加密贷款，但以下地区除外：克里米亚（乌克兰）、顿涅茨克（乌克兰）、卢甘斯克（乌克兰）、阿富汗、阿尔巴尼亚、白俄罗斯、中非共和国、刚果（民主共和国）、古巴、埃塞俄比亚、海地、伊朗（伊斯兰共和国）、伊拉克、黎巴嫩、利比亚、马里、缅甸、尼加拉瓜、尼日利亚、朝鲜（朝鲜民主主义人民共和国）、巴基斯坦、巴勒斯坦（国）、俄罗斯、索马里、南苏丹、苏丹、叙利亚、乌克兰、委内瑞拉、也门、津巴布韦。*最高年化利率：12.62% APR（APR包含利息及适用费用，如1%手续费）。Figure加密资产抵押贷款在50% LTV时利率为8.91%（9.999% APR），在最高75% LTV时利率为11.50%（12.62% APR）。还款期限为12个月。示例（总成本）：例如，借款人获得10,000美元加密资产抵押贷款，LTV为50%，期限12个月，利率8.91%，1%手续费100美元，则APR为9.999%。在此示例中，借款人将获得10,000美元，并每月支付74.25美元，共12期。LTV更高的申请将适用更高利率。Figure加密资产抵押贷款为12个月只付息还款，最高初始LTV为75%。利率经常变动，具体利率取决于申请日期以及LTV等因素。**若贷款逾期，仍会发生清算。流动性保护仅适用于价格下跌引发的追加保证金和清算，不适用于逾期还款、违约或违反贷款条款的情况。流动性保护仅在CA、NY、FL、PA、AL、AK、GA、HI、MA、UT等州可用。更多信息请点击此处。加密资产借贷一般不征税，但清算会触发IRS应税销售。非税务建议；请咨询注册会计师。Figure Technology Solutions, Inc.付费代言。本文内容不构成买卖任何证券的要约或招揽。做出任何决定前请咨询财务顾问。