渣打银行数字资产研究全球主管Geoffrey Kendrick在最新给客户的报告中表示，他此前对Uniswap代币UNI在2030年达到100美元的目标价可能过于保守。过去六周Robinhood Chain上手续费收入激增，成为改变其计算的关键因素。
据DefiLlama数据，Uniswap已成为Robinhood Chain上主导的交易平台，处理了该链76.5%的交易量。在最繁忙的日子里，Uniswap池处理了4.09亿美元的交易，产生181万美元的日手续费，占该链228万美元总手续费的78.8%。
手续费流向之所以重要，是因为Uniswap于2025年12月激活了销毁机制，使用部分收入回购并销毁UNI代币。专门针对Robinhood Chain的第二个开关于2026年7月27日上线，进一步加速了供应缩减。Kendrick指出，销毁速度此后翻倍，目前年化销毁规模达9000万美元。
以每个UNI代币3.48美元计算，9000万美元可购买约2570万个UNI。在流通供应量6.24亿个的情况下，年销毁率约为4.1%。自启动以来，UNI总量从10亿个开始，目前已有约1.09亿个被销毁。
Kendrick称这一销毁速度“不可持续”，即使按照其2026年底6.50美元的目标价，销毁率仍将接近2.2%。他总结道：“我担心2030年UNI目标价100美元太低了！”
不过，一项支撑数据与链上数据并不完全一致。Kendrick估计Robinhood Chain的总锁定价值（TVL）略低于10亿美元。DefiLlama计算的活跃应用TVL为5.0697亿美元，而更广泛的桥接资产指标则为15.5亿美元。Kendrick的数字介于两者之间。这种差异并不像看起来那么重要，因为手续费来自交易活动，而非闲置资金。
虽然Uniswap仅占该链锁定价值的16.3%（其余大部分为借贷金库），但它却捕获了全部手续费的近五分之四。这凸显了其作为该链主要交易场所的超大作用。
过去六周也带来了竞争压力。Uniswap于8月5日在Robinhood Chain上推出了Pools.trade，允许任何人创建代币并直接以0.25%的费用在Uniswap池中上市，流动性提供者获得该费用。竞争对手通常收取接近1%的费用。这种定价下探引来了化名开发者0xDeployer的批评，他正在与SushiSwap合作构建一个竞争性上线平台，并指责Uniswap试图控制整个堆栈。SushiSwap目前仅处理Robinhood Chain交易量的0.45%，远低于Uniswap的76.5%。另一位开发者0xbeans则对技术层面的指控提出异议，指出Uniswap v4代码许可证在2027年6月15日前阻止商业复制，但hooks从未被限制。
这一竞争格局与2020年类似，当时SushiSwap复制了Uniswap的代码并激励流动性迁移。早期Robinhood Chain的交易量严重偏向模因币，这一领域的上线平台竞争激烈。Kendrick的销毁数学依赖于Uniswap并不完全拥有的交易量——它从交易者那里“租”来，而这些交易者随时可以离开。100美元的目标价最终是否太低，取决于这些交易者是否留下。