美国比特币矿企Riot Platforms在最新提交的SEC文件中披露，计划出售4,300枚比特币，并将所得资金用于扩建面向人工智能（AI）工作负载的数据中心基础设施。这一战略转向，标志着大型矿商正在集体告别被动囤积加密货币的旧模式。
此次决策的背后，是挖矿经济性持续承压的现实。第二季度，Riot的矿业务收入同比下降19.3%，主因是电力成本上涨以及哈希价格跌至历史低位。行业模型显示，目前平均挖出1枚比特币的成本已达76,000至78,000美元，而比特币交易价格仅在63,500至63,700美元的窄幅区间内波动。这意味着普通矿工正处于亏损运营状态，哈希价格更是创下每PH/s每日30至35美元的历史新低。只有拥有超低价电力供应和最新一代设备的矿商才能保持盈利。
Riot自身的成本结构优于市场平均水平，但大趋势仍对其造成影响。受能源价格上涨和肯塔基州产能扩建驱动，该公司挖矿的直接成本已升至每枚比特币49,912美元。尽管季度矿业务收入达到1.137亿美元，管理层仍被迫部分变现其持仓。不过，Riot依然保持着稳健的资产负债表：流动资产达12亿美元，其中包括5.489亿美元现金和11,380枚比特币储备。
显而易见，其商业模式正逐步转向更具确定性的基础设施运营。Riot已向AMD交付了首批算力资源，其旗舰长期项目是一份为期20年的AI实验室设施租赁协议，预计产生的收入高达91亿美元。
Riot的行动折射出2026年整个市场的趋势：矿商正逐步演变为算力中心运营商。包括MARA Holdings、Core Scientific和Bitdeer在内的其他主要矿企，此前也已部分或全部清空其加密资产储备，以资助AI基础设施的建设和扩张。