北京时间8月13日晚，专注于山寨币期现套利的协议Neutrl突然宣布，因“协议储备受到影响”，已暂停铸币、赎回及其他协议功能。官方未说明具体原因，仅表示已咨询法律顾问，旨在维护用户利益并保持流程有序。
Neutrl的定位与潜在风险
Neutrl可视为山寨币版本的Ethena，通过私募市场折价买入锁仓山寨币，并以永续合约对冲风险，捕捉价差和资金费率收益。其核心产品NLP（Neutrl Liquidity Pool）允许用户存入资产参与套利策略。
去年4月，Neutrl完成500万美元种子轮融资，由STIX和Accomplice领投，Amber Group、SCB Limited、Figment Capital、Nascent等参投，Ethena创始人Guy Young及Arbelos Markets的Joshua Lim等天使投资人也参与其中。
该模式与Ethena类似，因此面临底层交易平台风险、合约流动性风险、资金费率波动风险。由于聚焦锁仓的山寨币，波动性和交易对手风险更高。去年11月上线后，Neutrl曾吸引超2亿美元存款，但TVL目前已缩水至约5330万美元。
可能原因猜测：交易对手违约？
截至发稿，Neutrl未披露具体原因，但链上未观察到明显攻击或资金被黑客转移迹象。社区普遍猜测可能是交易对手违约。
加密货币法律从业者wassieloyer认为，Neutrl可能遭遇OTC代币交易对手的强行违约。Neutrl原本折价买入锁仓代币并对冲，若交易对手违约，Neutrl可能只剩永续合约空头。但奇怪的是，过去一年山寨币市场整体下跌，裸空理论上应获利，而非导致储备损失。
社区担忧团队跑路
另一种激进猜测是团队已提前撤出流动性或准备跑路。链上时间线显示，北京时间8月13日19:12:23，疑似Neutrl团队地址从Curve的NUSD-USDC池撤出约350万美元流动性，仅14分钟后官方就发布暂停公告。
同时，Neutrl官方X评论区被关闭，Discord聊天频道被删除，进一步引发恐慌。部分用户还翻出团队成员曾参与FYDE、TRSY等项目，质疑历史信誉，但这些指控目前缺乏直接证据。
验证协议失效：Proof of Solvency成摆设？
此次事件也暴露了链上验证工具Accountable的局限性。Neutrl曾接入其“Proof of Solvency”服务，用于展示资产与负债情况，但事件发生后该验证页面已无法正常工作。
DeFi研究员Ethan DeFi指出，过去三个月内，Neutrl、Altura和Main Street三个曾被Accountable显示为资产正常的协议，均出现暂停提款情况。
Perena创始人Anna Perenina认为，单纯验证NAV不足以证明用户资金安全。若协议大部分资产位于链下（如OTC资产、锁仓代币），链上验证存在天然盲区。Proof of Solvency只能证明账面金额，无法证明资产实际位置、变现能力及交易对手履约意愿。
真相仍扑朔迷离
截至发稿，Neutrl团队仍未公布具体原因，也未回应社区猜测。究竟是交易对手违约、资金管理问题，还是其他未披露情况，有待官方后续说明。Odaily星球日报将持续关注事件进展。