百度于今日发布2026年第二季度财报。数据显示，公司总营收为313.25亿元人民币，同比下降4%，环比下降2%。尽管营收小幅低于市场预期，但AI业务已成为核心支柱，其收入连续两个季度占通用业务收入的50%左右，其中GPU云收入同比大增283%，成为业务转型的主要驱动力。
分业务看，百度通用业务收入251.83亿元，同比下降4%；爱奇艺收入62.87亿元，同比下降5%。在线营销服务收入为131.00亿元，同比下降19%，广告基本盘仍在收缩。AI业务收入合计125.00亿元，占通用业务收入约一半。AI云基础设施收入达73亿元，同比增长50%，其中GPU云收入增速从上一季度的184%提升至283%；AI应用收入25亿元，同比增长3%；AI原生营销服务收入26亿元，同比基本持平，应用端商业化节奏明显慢于基础设施端。
盈利方面，调整后营业利润为37.85亿元，调整后EBITDA为61.50亿元，均高于市场预期；但调整后每ADS摊薄收益为7.22元，低于一致预期约26%。归属百度净利润为23亿元，净利率7%。GAAP口径下每ADS摊薄收益为5.74元。利润落差主要来自折旧摊销等与算力投入直接相关的项目，AI基础设施投入对利润释放的压制仍未缓解。
现金流与资产负债方面，截至季末现金及投资总额为2831亿元，经营性现金流为34亿元。公司本次未提供任何季度或全年业绩指引。
MSX研究院认为，这份财报清晰展现了百度当前的两极处境：广告业务持续两位数收缩，而AI基础设施成为增长引擎，两股力量相互抵消导致总营收小幅下滑。AI收入占比过半的结构性变化已经确立，但含金量有待观察——真正加速的是算力租赁等基础设施业务，AI应用和AI原生营销的增速分别仅为3%和持平，应用端变现尚未跟上。手握2831亿元现金为持续投入提供了保障，但未来能否将基础设施的高增速传导至应用端，缩小经营利润与每股收益之间的落差，将是判断本轮转型成效的关键。
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